华鑫证券：给予有友食品买入评级

【资料图】

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对有友食品进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：一季度收入承压，成本望加快改善》，本报告对有友食品给出买入评级，当前股价为13.76元。

有友食品(603697)
事件
2023 年 04 月 21 日， 有友食品发布 2023 年一季报。
投资要点
收入短期承压， 利润超预期
2023Q1 营收 2.33 亿元（同减 12.5%），归母净利润 0.47 亿元（同增 121.4%），扣非净利润 0.39 亿元（同增 75%） ，一季度收入短期承压，利润超预期。 2023Q1 毛利率 33.84%（同增 7.52%），净利率 20.35%（同增 12.31%），销售费用率9.39%（同增 0.2pct），管理费用率 4.3%（同增 0.7pct） 。
持续丰富产品矩阵，渠道持续精耕
分产品看， 2023Q1 泡椒风爪/猪皮晶/竹笋/豆干/花生/其他产 品 营 收 1.75/0.18/0.12/0.06/0.04/0.17 亿 元 ， 同 比 -18.6%/-14.3%/14.5%/4.1%/2.3%/19.3%。 分区域看， 2023Q1西 南 / 华 东 / 华 南 / 华 北 / 华 中 / 西 北 / 东 北 地 区 营 收1.36/0.53/0.08/0.09/0.06/0.15/0.03 亿元，同比-17.4%/-3.9%/-17.6%/-19.6%/-33.7%/-5.8%/-23.6% 。 分 渠 道 看 ，2023Q1 线上/线下营收 0.1/2.3 亿元，同减 20%/-14%。
2023Q1 经销商数量合计 571 家，净减少 18 家。 公司加快新品开发力度， 玩味花生、魔鸭食客系列产品上市，椒麻鸡、烧椒猪皮等系列预制菜品类推出，拓展公司产品消费场景。
盈利预测
考虑股本变化， 预计 2023-2025 年 EPS 为 0.71/0.90/1.08元，当前股价对应 PE 分别为 19/15/13 倍， 维持“买入” 投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料上涨风险、大单品增长不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券王言海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.49亿，根据现价换算的预测PE为12.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，有友食品（603697）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）