铭利达：与特斯拉的合作业务主要是光伏储能

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5月4日，铭利达在接受调研时表示，2023年一季度储能增速不及原来预期主要原因是去库存。目前来看，预计5月份会恢复到前期正常需求85%-90%水平。

铭利达是一站式多工艺的精密结构件龙头企业，公司2022年营收32.2亿元，同比增幅接近75.16%，归母净利润合计4.03亿元，同比增幅171.93%。去只不过光伏储能、汽车业务的营业收入合计占比超过80%、是其业绩增长核心来源，尤其是汽车增速超过300%。2023年一季度营收9.714亿元，同比增幅68.46%，净利润9251万元，同比增幅 63.55%，业绩增长主要来自光伏、储能和新能源汽车，光伏和汽车平均增速高于一季度平均增速68.46%。

铭利达表示，目前随着光伏、储能和新能源汽车快速成长，安防和消费类电子业务占比越来越小，对一季度的负面影响相对有限。储能增速不及原来预期主要原因是去库存。目前来看，预计5月份会恢复到前期正常需求85%-90%水平。

从行业来看，光伏、储能和汽车保持较好的毛利率水平。但如果拆分海外客户和国内客户来看，差异比较大，海外毛利率相对较高，但国内安防接近盈亏平衡线。一般国外客户毛利率普遍高于国内，同行业对比来看，光伏和储能的国外头部客户相比国内头部客户，价格明显更好。

据介绍，比亚迪占铭利达总销售额15%-18%左右，其他核心客户现在都在快速增长。由于很多新能源客户正在回归到本土国家，比如德国、美国，公司也给美国、德国部分新能源企业开发了较多的新项目。此外，与特斯拉的业务合作现在主要是在光伏储能上，随着特斯拉基地建设，未来合作会更加深入。

铭利达目前最大产能在6.5-7亿/月，目前用了60%-70%，未被利用的产能主要在电池包，产能储备约1.5-2亿/月，当前由于3、4月去库存，产能为3000-4000万/月。其他产能基本是饱和的，使用率较为充足。

铭利达表示，新能源汽车竞争对手非常多，所有结构件企业都在里面，国内竞争比较大大，现在行业内所有企业都承受到一定的压力。结构件行业比拼的是企业综合实力，需要特别强的过程控制能力保障任何一个环节的良品率，最终体现在利润率上面。铭利达认为，随着国内投入越来越大，产能布局越来越大，内卷会越来越严重，出路就是走出去。

根据铭利达制定的2023年各业务板块业绩目标，光伏和储能预计能实现35-45亿，汽车预计实现10-12亿，其他业务预计实现6-10亿。

此外，5月5日，铭利达宣布本次发行可转债募集资金10亿元，将投资于“铭利达安徽含山精密结构件生产基 地建设项目（一期）”、“铭利达江西信丰精密结构件生产基地建设项目（一期）”、 “新能源关键零部件智能制造项目（一期）”以及“补充流动资金”。根据项目可 行性研究报告，本次募投项目将在建成达产后新增主要应用于光伏储能领域和新 能源汽车领域的精密压铸结构件和型材冲压结构件。