无人机储氢瓶第一股,产品用于全球首款氢能飞机,社保、养老双持股

这是一家聚焦特种纤维、复合材料和新能源材料三大赛道的上市企业，凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司的产品还广泛应用于航空航天等国防军工领域。

目前，该企业已成功研发出无人机用储氢瓶、车载储氢瓶和备用电源储氢瓶，并且其产品还成功搭载在全球首款实用型氢动力固定翼无人机上。

(资料图片)

而在这家公司的流通股东中，不仅有全国社保基金还有基本养老金，这也彰显了众多机构对该企业的认可程度。

从2017年开始，该企业的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2022年以35.1亿元的净利润创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

目前，这家企业的股票在大幅回撤了59%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股氢能源概念板块中，中材科技(股票代码:002080)这家上市公司2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，中材科技的主营业务为风电叶片、玻璃纤维及锂电池隔膜的研发、生产及销售。

该企业玻璃纤维的收入占比为41.32%，风电叶片的收入占比为29.41%，锂电池隔膜的收入占比为8.44%，高压气瓶的收入占比为4.58%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，目前该企业已掌握70MPa四型氢气瓶产业化核心技术，其产品包括了车载高压燃料电池氢气瓶和无人机高压储氢瓶等。

而在该企业的财报中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红17次，总共派发现金43.95亿元。

并在2018~2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。这个比例非常高，说明管理层对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本情况，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

利润表

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家公司的净利润还有7.34亿元。到了2023年第一季度，该企业的净利润就降至4.19亿元，同比下降了43%。

而这家公司目前的净利润，在A股氢能源概念板块203家上市企业中排名第32位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2023年第一季度，这家公司净利润下降的主要原因是新能源材料销售速度的放缓。产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2023年第一季度，这家公司新能源材料从进入库房到产成品离开库房的时间为75天，而现在却需要113天，存货周转天数提高了49%。

而同期该企业存货的数量增长了39%，所以抵消存货增长的幅度以后，在今年第一季度，这家公司产品的销售速度实际上放缓了10%。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于该企业新能源材料销售速度的放缓，使得该公司第一季度的净利润出现了下降。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流量表。

现金流量表

在现金流量表中，我们来分析一下该企业的经营活动与投资活动，先来看一下这家公司经营活动产生的现金流量净额。

2023年第一季度，该企业的净利润虽然有4.19亿元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却为-11.29亿元，同比增长了21%。

这说明如果你此时打开该企业的利润表会发现，在今年前三个月里，该公司确实赚到了4亿多的利润。

但是如果你打开这家企业的银行账户后会发现，在今年第一季度，该公司通过经营活动不但没收到现金净额，还付出了11.29亿元的费用。

而通过进一步分析翻译官发现，在报告期内这家企业的应收账款周转天数也是上涨的，这说明该公司的回款速度也出现了放缓的迹象。

因为回款速度的放缓使这家企业经营活动产生的现金流量净额这个指标出现负数，这说明在报告期内，该公司的现金流并不是很充裕，其销售也不是很健康。

上面看过了这家企业的经营活动，下面我们再来分析一下该公司投资活动产生的现金净额。

虽然在今年第一季度，这家企业的销售速度是放缓的，但是管理层却在报告期内选择了扩大产能。

2022年第一季度，该公司购建固定资产、无形资产支付的现金只有4.36亿元。到了2023年第一季度，这个数字就达到了12.72亿元，同比大幅增长了192%。

购建固定资产、无形资产支付的现金这个指标就是管理层因为扩产而花的钱，而这个指标同比增长的接近2倍，则说明在报告期内管理层不仅进行了扩产，而且扩产的力度还非常大。

在销售并不是很理想的情况下，管理层就选择扩大产能，这说明公司对行业未来的发展还是很有信心的。

下面进入本文最后的环节，在本环节中翻译官将分析该企业的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度都做了哪些有建设性的事情。

资产负债表

在这家公司的资产负债表中翻译官首先发现，在报告期内该企业的长期负债出现了大幅度的增长。

2022年第一季度，这家公司的长期负债只有38.7亿元。到了2023年第一季度，该企业的长期负债就达到了59.78亿元，同比大幅增长了54%。

负债的大幅增长说明管理层想要搞事情，而他要做的事情应该就是扩大产能，因为这点在现金流量表中我们已经看到了。

而虽然在报告期内这家公司的负债出现了大幅度的增长，但是该企业货币资金的增长幅度却并不是很大。

2023年第一季度，这家公司的货币资金为33.34亿元，同比只增长了7%。

货币资金就是这家企业账户里的现金，它也是该公司短期内能拿出的现金总额。

因为在今年第一季度，这家企业的长期借款比去年同期增加了22个亿，而货币资金只增加了两个亿。

这说明在报告期内，管理层已经把这些钱花出去了，那么钱具体花到什么地方了呢，我们接着往下看。

在该公司的流动资产中翻译官发现，在报告期内，这家企业的存货出现了增长。

2022年第一季度，该公司的存货为32.25亿元。到了2023年第一季度，这家企业的存货就达到了44.73亿元，同比大幅增长了39%。

因为在报告期内，该公司新能源材料销售速度出现了放缓，并且回款的时间也延长了，所以存货的增长部分很可能是该企业卖不出去的产品，或者是积压的库存。

但是有一点是需要我们注意的，那就是把存货卖出去之后加上毛利润就是这家公司的营业收入。

所以如果在今年第一季度，管理层能把增加39%的存货全部卖掉的话，该企业第二季度净利润的增长幅度也应该在30%左右。

除了存货出现了增长以外，翻译官发现在报告期内，这家公司的固定资产和在建工程也都出现了不同程度的增长。

2023年第一季度，该企业的固定资产为205.63亿元，同比增长了12%。在建工程为37.57亿元，同比大幅提高了91%。

在建工程和固定资产主要包括了生产设备、生产线和厂房，而在建工程就是正在建设的产能，而固定资产则是已经完成的产能。

所以在建工程的增加再次验证了现金流量表的投资活动，也说明管理层在今年第一季度确实进行了扩产，并且扩产的力度非常大。

而在这家公司2022年的财报中翻译官发现，该企业的在建工程至少有20项以上。这其中包括了10.4亿平方米锂离子电池隔膜生产线、风电叶片大梁用拉挤板材设备项目和大口径氢气瓶生产线设备购置项目等。

所以翻译官猜测，这家公司今年在建工程的增长部分，很可能就是去年在建工程的延续。

通过以上分析我们了解到，在2023年第一季度，由于行业风口的熄火放缓了该企业产品的销售速度，同时公司的回款速度也变慢了。

但是管理层却反其道而行，拿出了比净利润多三倍的现金来进行扩大产能，这也说明该企业对行业未来的发展还是有信心的。

如果在今年未来的季度里，该企业的在建工程能投产的话，再配合行业风口的发酵，那么这家公司全年净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中材科技这只股票，也没有说中材科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。