通信：AI算力需求强劲，NVIDIA业绩超预期

行业事件：

2023年8月24日，NVIDIA（纳斯达克：NVDA）公布了截至2023年7月30日的第二季度的财报，公司营收为135.1亿美元，同比增长101%，环比增长88%，上季报指引110亿美元。另外公司批准额外250亿美元的股份回购计划。预计第三季度营收为160亿美元，正负浮动2%，以160亿美元测算，三季度营收将同比增长170%，环比增长18.4%。

(资料图片仅供参考)

AI算力需求强劲，数据中心业务增速大超预期

分业务看，数据中心业务营收达103.2亿美元，同比增长171%，环比增长141%，其中数据中心计算同比增长195%，网络需求同比增长94%。数据中心业务增长的主要驱动来自云服务商和大型消费互联网企业的生产式AI和大语言模型的需求。游戏营收24.86亿美元，重回增长，同比增长22%，环比增长11%。专业可视化营收3.79亿美元，同比下降24%，环比增长28%。自动驾驶营收2.53亿美元，同比增长15%，环比下降15%。

新产品持续发布，满足多样化的AI算力需求

NVIDIA表示GH200GraceHopper超级芯片已进入全面生产阶段，并将于本季度在OEM服务器中推出，第二代GraceHopper超级芯片将于2024年第二季度上市。还发布了新款面向企业的NvidiaAI服务器，采用专为行业标准数据中心服务器生态系统打造的新款NvidiaL40SGPU，以及Bluefield-3DPU数据中心基础设施处理器。

和Snowflake合作，英伟达开始布局云服务

NVIDIA宣布与Snowflake建立合作伙伴关系，通过Snowflake数据云为企业提供加速路径，使其能够使用自己的专有数据创建定制的生成式AI应用程序。NVIDIA表示，无论是通过合作伙伴还是直接在云端或内部为客户提供服务，客户都可以通过访问NVIDIA的加速库、保留模型和API，在NVIDIA人工智能企业软件上无缝运行应用。在Google、Amazon等云厂商布局算力芯片的同时，NVIDIA也开始积极布局云业务。

投资建议

NVIDIA业绩持续超预期，特别是数据中心业务的高速增长，再次印证了AI带来的算力资源数据正在加速增长。NVIDIA表述目前的算力需求主要来自北美，国内光模块、高速光链接行业充分受益北美算力需求增长，有望实现业绩持续增长。随着光模块需求增长，光模块上游的国产光芯片行业有望加速完成产品研发、测试、送样等工作，迎来难得的进入数通高端市场的机遇。随着国内AI算力需求的增长，交换机、服务器、算力网络、算力提供商行业均有望迎来增长机会。

建议关注：

光芯片：源杰科技、光迅科技、仕佳光子、光库科技；

光模块：中际旭创、新易盛、华工科技、联特科技、太辰光；

交换机和服务器：紫光股份，锐捷网络，浪潮信息、中科曙光；

算力网络：德科立、烽火通信；

电信运营商：中国移动、中国联通、中国电信；

算力提供商：鸿博股份、拓维信息、中贝通信、首都在线、润泽科技、奥飞数据；

风险提示：系统性风险、AI技术发展演进不及预期；商业化进程不及预期；法律政策监管风险；行业竞争加剧。